La relation d’Orange Belgium
avec la communauté des investisseurs
et des analystes

L’objectif de l’équipe « Relations Investisseurs » consiste à instaurer une relation de confiance durable avec les marchés financiers et tous ses acteurs en se profilant comme une source fiable et pertinente d’informations financières et stratégiques sur l’entreprise, ses performances et le marché dans lequel elle opère. L’équipe « Relations Investisseurs » joue ainsi un rôle important pour aider les investisseurs et le management dans la prise de décision.

L’action Orange Belgium et l’évolution de son cours en 2016

Les actions d’Orange Belgium (ISIN : BE0003735496) sont cotées sur le Compartiment A d’Euronext Brussels. Le Compartiment A comprend les entreprises cotées dont la capitalisation boursière est supérieure à 1 milliard d’euros. Le 9 mai 2016, le nom et le code mnémonique de l’action ont changé de Mobistar/MOBB à Orange Belgium/OBEL (le code ISIN n’a pas changé). La première cotation d’Orange Belgium est intervenue après la « cérémonie de la cloche », à l’initiative d’Euronext Brussels, lors de l’ouverture des marchés financiers.

Tout au long d’une année marquée par l’instabilité et l’agitation politiques, les actions mondiales ont réagi aux signaux de reprise de la croissance économique aux États-Unis et aux mesures de stimulation agressives menées par les banques centrales aux quatre coins du monde.

Les actions européennes ont terminé 2016 pratiquement au niveau auquel elles avaient commencé l’année. Le Stoxx Europe 600, un référentiel pour la plupart des entreprises du continent, a terminé l’année sur une baisse de 1,2% en glissement annuel. Le millésime 2016 s’est caractérisé par une forte volatilité, à la suite des événements tragiques qui ont touché l’Europe et des inquiétudes quant à la stabilité aux États-Unis et la possibilité d’une récession consécutive à la décision des Britanniques de quitter l’Union européenne. Malgré cette actualité, les marchés européens ont toutefois entamé un vif rebond dans les derniers jours de l’année, en partie soutenu par la poursuite de la politique accommodante des banques centrales européennes.

Le secteur des télécoms est celui qui a enregistré les plus mauvaises performances en Europe, en 2016. L’indice Stoxx Europe 600 Telecommunications a cédé 15,8% en glissement annuel. Les fondamentaux sectoriels ont continué à s’améliorer en 2016 avec la reprise du chiffre d’affaires des services mobiles et la stabilisation du chiffre d’affaires des services fixes. La thématique de la consolidation sectorielle, qui avait attiré de nouveaux investisseurs vers les télécoms entre 2013 et 2015, s’est toutefois estompée à mesure que les régulateurs ont bloqué ou remis en question des accords dans lesquelles les marchés avaient placé de grands espoirs.

Chiffres-clés (en €)

Données de la Bourse de Bruxelles

* nombre d'actions

Le cours de l’action Orange Belgium a baissé de 11,1% en glissement annuel en 2016, après une hausse de respectivement 42% et 14% en 2014 et 2015. Après avoir surperformé l’indice sectoriel pendant trois ans, l’action Orange Belgium a connu une performance inférieure au marché en 2016. Par rapport à ses pairs européens du secteur des télécoms, l’action Orange Belgium a cependant enregistré une performance légèrement supérieure.

Après un vif rebond à la fin de 2015, le cours de l’action Orange Belgium s’est établi à 22,0 euros au début de 2016, puis à 18,0 euros le 9 février 2016, soit son niveau le plus bas de l’année. Cette période de début d’année fut marquée par l’incertitude pesant sur la tarification qualitative de la régulation du câble wholesale. Dès la mi-février, l’IBPT (le régulateur belge) a néanmoins publié ses conclusions finales, permettant à Orange Belgium d’aller de l’avant avec son offre convergente Orange Internet + TV qui fut dévoilée au début mars 2016. La décision de rebaptiser Mobistar en Orange Belgium a été communiquée peu de temps après. Cette actualité commerciale a permis, dans les mois qui ont suivi, à l’action Orange Belgium d’entamer un rebond rapide, soutenu par des résultats encourageants pour le premier trimestre et par la signature avec Telenet d’un accord quant à la fin du contrat MVNO qui garantit un paiement minimal de 150 millions d’euros. Si les rendements de l’indice Stoxx Europe 600 Telecommunications ont commencé à baisser à partir de juin 2016, suite à l’échec de négociations de fusion en France, le cours de l’action Orange Belgium a connu une tendance haussière jusqu’en octobre, dans la mesure où la communication relative au changement de nom en Orange Belgium et le lancement national de l’offre convergente Orange Internet + TV ont suscité une dynamique positive. Le 26 septembre, le cours de l’action a ainsi atteint son niveau le plus haut de 2016, bien que des craintes injustifiées quant à la robustesse de l’environnement tarifaire mobile en Belgique aient provoqué une baisse de cours durant les derniers mois de l’année.

Orange Belgium vs. STOXX Europe 600 Telecommunications vs BEL 20

Structure de l’actionnariat

En termes d’assise institutionnelle régionale et de style, l’actionnariat d’Orange Belgium est resté équilibré en 2016. Le Groupe Orange, indirectement représenté par sa filiale à 100% Atlas Services Belgium, est resté le principal actionnaire avec une part de 52,91%. Les actions restantes d’Orange Belgium sont majoritairement détenues par des investisseurs britanniques, suivi par des investisseurs actifs en Europe continentale (à l’exclusion de la Belgique), en Amérique du Nord, en Belgique et dans le reste du monde. En 2016, les investisseurs au Royaume-Uni et dans le reste du monde ont réduit leur position en faveur d’investisseurs basés en Amérique du Nord. La base d’actionnaires d’Orange Belgium est essentiellement composée d’investisseurs orientés vers la valeur, puis d’investisseurs axés sur la croissance. Les investisseurs axés sur le rendement sont peu représentés dans l’actionnariat d’Orange Belgium. Les investisseurs caractérisés par une rotation faible à modérée constituent le groupe le plus largement représenté au sein des investisseurs institutionnels, ce qui est un signal positif pour l’action Orange Belgium dans la mesure où ces investisseurs apportent de la stabilité à travers des périodes de détention moyennes de respectivement 4 ans et plus et 2 à 4 ans. Le nombre d’actions détenues par des investisseurs adeptes d’une rotation très rapide (typiquement un à deux ans et moins d’un an) a augmenté au cours de l’exercice.

Conformément aux statuts d’Orange Belgium, une augmentation supérieure (ou une baisse inférieure) aux seuils suivants doit faire l’objet d’une déclaration à Orange Belgium à l’adresse anske.deporre@orange.com et à l’Autorité des marchés et services financiers (FSMA) à l’adresse trp.fin@fsma.be :

• seuil statutaire de 3%, conformément aux statuts de la Société ;
• 5% ou tout multiple de 5%, conformément au droit belge.

Orange S.A. (dénommé précédemment « France Télécom ») détient, via sa filiale à 100% Atlas Services Belgium S.A., 31.753.100 actions, représentant 52,91% du capital social total d’Orange Belgium S.A. Le nombre d’actions détenues par Orange (France Télécom) n’a pas changé depuis 2009.

Le 9 mai 2014, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de Boussard & Gavaudan, indiquant qu’à la date du 18 avril 2014, Boussard & Gavaudan Asset Management LP détenait 1.810.714 actions, soit 3,02% du total des actions émises par la Société.

Le 19 janvier 2015, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de la part de Schroders Plc, indiquant qu’à la date du 15 janvier 2015, Schroders Investment Management détenait 3.105.040 actions, soit 5,17% du total des actions émises par la Société.

Le 26 août 2015, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de la part de Prudential Plc, indiquant qu’à la date du 21 août 2015, M&G Investment Management détenait 1.801.397 actions, soit 3% du total des actions émises par la Société. Le 9 août 2016, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de la part de Prudential Plc, indiquant qu’à la date du 5 août 2016, M&G Investment Management Ltd détenait 1.790.456 actions, soit 2,98% du total des actions émises par la Société.

Le 3 août 2016, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de la part de Norges Bank (la Banque centrale de Norvège), indiquant qu’à la date du 2 août 2016, Norges Bank détenait 1.821.290 actions, soit 3,03% du total des actions émises par la Société. Le 23 août 2016, Orange Belgium a reçu une deuxième déclaration de transparence de la part de Norges Bank (la Banque centrale de Norvège), indiquant qu’à la date du 19 août 2016, Norges Bank détenait 1.793.762 actions, soit 2,99% du total des actions émises par la Société. Enfin, le 23 août 2016, Orange Belgium a reçu une troisième déclaration de transparence de la part de Norges Bank (la Banque centrale de Norvège), indiquant qu’au 22 août 2016, Norges Bank détenait 1.872.617 actions, soit 3,12% du total des actions émises par la Société.

À la connaissance d’Orange Belgium, aucun autre actionnaire ne détenait 3% ou plus des actions Orange Belgium en circulation au 31 décembre 2016.

Structure de l'actionariat

Rémunération des actionnaires

Orange Belgium vise un équilibre entre un rendement financier adéquat pour les actionnaires et les exigences de maintien d’une position financière saine et équilibrée, tout en se ménageant une latitude suffisante pour continuer à investir dans sa stratégie convergente et déployer son réseau.

En ce sens, le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée générale des actionnaires du 3 mai 2017 de distribuer un dividende brut ordinaire pour l’exercice 2016 de 0,50 euro par action. Si cette proposition est approuvée, le paiement du dividende brut de 0,50 euro interviendra le 17 mai 2017 (cotation ex-dividende le 15 mai 2017, date de référence le 16 mai 2017).

Contrat de liquidité

Le 31 juillet 2014, Orange Belgium a annoncé avoir conclu un contrat de liquidité à compter du 1er août 2014 avec une institution financière et lui avoir donné le mandat de négocier les actions d’Orange Belgium sur une base strictement discrétionnaire au nom d’Orange Belgium et pour le compte d’Orange Belgium. Ces transactions sont exécutées sur les carnets d’ordre centraux du marché réglementé d’Euronext Bruxelles. L’objectif de ce contrat consiste à stimuler la régularité et la liquidité du négoce des titres. Le négoce d’actions propres a été autorisé par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires d’Orange Belgium du 7 mai 2014. Dans le cadre de ce contrat de liquidité, Orange Belgium détenait 14.069 actions propres à la date du 30 décembre 2016.

Relations Investisseurs

L’objectif de l’équipe « Relations Investisseurs » d’Orange Belgium consiste à instaurer une relation de confiance avec les marchés financiers en se montrant une source fiable et en fournissant des informations pertinentes qui aident les investisseurs et le management dans la prise de décision.

Pour atteindre cet objectif, l’équipe « Relations Investisseurs » d’Orange Belgium a développé un plan annuel de communication, comprenant :

• des présentations formelles des résultats trimestriels et annuels qui peuvent être suivies en direct, via webcast et via des conférences téléphoniques ;
• des réunions régulières en Europe (Bruxelles, Londres, Paris, Zurich, Amsterdam, Milan, Madrid, Dublin, Nice et Luxembourg), au Royaume-Uni, aux États-Unis et Canada, entre investisseurs institutionnels et analystes d’une part, CEO et CFO d’Orange Belgium d’autre part, pour discuter des résultats et des perspectives des performances de l’activité d’Orange Belgium. Le management d’Orange Belgium et l’équipe de Relations Investisseurs ont rencontré plus de 218 investisseurs lors de réunions « one-to-one » ou en groupe, consacrant un total de 27 jours aux road-shows et aux conférences sectorielles dans 11 pays différents ;
• des road-shows inversés et des visites d’analystes en présence du senior management ;
• les réponses aux requêtes des actionnaires et des analystes par l’équipe « Relations Investisseurs » et via la page https://corporate.orange.be/fr/ informations-financières, réservée aux actionnaires et aux analystes. L’équipe « Relations Investisseurs » prépare également les rapports annuels présentés dans le cadre de l’Assemblée générale annuelle.

Pour la troisième année consécutive, les efforts de l’équipe « Relations Investisseurs » ont été récompensés par l’Extel 2016 IR Awards for Belgium dans la catégorie « Best Corporate on IR Small & Mid caps ». Siddy Jobe, le directeur des Relations Investisseurs d’Orange Belgium, a également été élu lauréat, pour la troisième année consécutive, dans la catégorie « Best IR Professional Small & Mid caps » en Belgique.

Relations Investisseurs
T. +32 (0)2 745 80 92
E ir@orange.be

Couverture par les analystes

Le nombre de courtiers ayant activement publié leurs analyses sur Orange Belgium s’est élevé à 21 et se caractérise par un bon équilibre entre des firmes de courtage nationales et internationales. Tous les trimestres, les analystes sont sondés quant à leurs prévisions, ce qui fournit à la Société un aperçu détaillé des attentes du marché. Ce consensus est rendu public sur le site web de la Société.

Calendrier financier

9 février 17	Résultats financiers T4 2016 (7 h CET) – Communiqué de presse
9 février 17	Résultats financiers T4 2016 (14 h CET) – Conférence téléphonique/webcast
3 avril 17	Début de la période de black-out
21 avril 17	Résultats financiers T1 2017 (7 h CET) – Communiqué de presse
21 avril 17	Résultats financiers T1 2017 (10 h CET) – Conférence téléphonique
3 mai 17	Assemblée générale des actionnaires
15 mai 17	Date ex-dividende
16 mai 17	Date de référence
17 mai 17	Date de paiement
3 juillet 17	Début de la période de black-out
26 juillet 17	Résultats financiers T2 2017 (7 h CET) – Communiqué de presse
26 juillet 17	Résultats financiers T2 2017 (14 h CET) – Conférence téléphonique/webcast
3 octobre 17	Début de la période de black-out
23 octobre 17	Résultats financiers T3 2017 (7 h CET) – Communiqué de presse
23 octobre 17	Résultats financiers T3 2017 (10 h CET) – Conférence téléphonique

Agenda préliminaire encore susceptible de changer