La relation d’Orange Belgium
avec la communauté des
investisseurs et des analystes

L’objectif de l’équipe ‘Relations Investisseurs’ consiste à instaurer une relation de confiance durable avec les marchés financiers et tous ses acteurs en se profilant comme une source fiable et pertinente d’informations financières et stratégiques sur l’entreprise, ses performances et le marché dans lequel elle opère. L’équipe ‘Relations Investisseurs’ joue ainsi un rôle important pour aider les investisseurs et le management dans la prise de décision.

Actions

Les actions d’Orange Belgium (ISIN : BE0003735496) sont cotées sur le Compartiment A d’Euronext Bruxelles. Le Compartiment A comprend les entreprises cotées dont la capitalisation boursière est supérieure à 1 milliard d’euros.

L’évolution du cours de l’action en 2017

L’économie de la zone euro s’est fortement redressée en 2017, avec une forte croissance du PIB et une baisse du taux de chômage dans la région, ce qui a stimulé la consommation des ménages. En outre, les vents contraires provoqués par une politique fiscale plus serrée se sont apaisés. Dans ce contexte macroéconomique positif, différents événements politiques, comme les élections en France et en Allemagne ainsi que les négociations en cours sur le Brexit, ont créé des incertitudes qui n’ont, avec le recul, pas vraiment eu d’impact sur la trajectoire économique.

Ce phénomène explique pourquoi le Stoxx Europe 600, un référentiel pour la plupart des entreprises du continent européen, a progressé de 7,7% en 2017. Cependant, les actions télécoms européennes ont terminé l’année 2017 en bas du classement européen avec une baisse de 3,6% de l’indice Stoxx Europe 600 Télécommunications. Le secteur des télécommunications figure parmi les secteurs les moins performants d’Europe pour la deuxième année consécutive. Bien que les entreprises européennes de télécommunications aient répondu aux attentes du consensus en matière de chiffre d’affaires et d’EBITDA, leurs efforts n’ont pas suffi à neutraliser les préoccupations liées aux besoins croissants en termes d’investissements et au cadre réglementaire.

Chiffres clés (en €)

Données de la Bourse de Bruxelles

* nombre d'actions

Fin 2017, le cours de l’action d’Orange Belgium s’élevait à 17,50 euros, soit une baisse de 11,9% par rapport à l’année précédente et une sous-performance par rapport au marché au sens large et à ses homologues télécoms européens. L’année 2017 a néanmoins démarré positivement grâce à l’optimisme des investisseurs à l’égard des résultats de la réglementation du câble de gros et des réductions de l’impôt des sociétés en Belgique. La publication des résultats de l’exercice 2016 a été appréciée par la communauté financière, en particulier la reprise du versement d’un dividende. La perte du contrat MVNO avec Lycamobile a toutefois eu un impact négatif sur le sentiment des investisseurs. La publication des résultats en avril a, quant à elle, été qualifiée de conforme aux attentes, mais l’absence de flux d’informations sur la réglementation du câble a fait baisser le cours de l’action d’Orange Belgium. La publication du document consultatif par les organismes belges de régulation a été accueillie favorablement début juillet, mais si les investisseurs espéraient que cette consultation clarifierait certains points, elle laissait toujours la porte ouverte à plusieurs scénarios. Vers la fin de 2017, le marché a commencé à se focaliser de plus en plus sur les perspectives pour 2018, en équilibrant une forte dynamique commerciale des services fixes et mobiles avec l’effet escompté d’une baisse des revenus MVNO, l’impact final de la réglementation sur l’itinérance et le manque de rentabilité du modèle de gros du câble réglementé.

Orange Belgium vs STOXX Europe 600 Telecommunications vs BEL 20

Structure de l’actionnariat

En termes d’assise institutionnelle régionale et de style, l’actionnariat d’Orange Belgium est resté équilibré en 2017. Le Groupe Orange, indirectement représenté par sa filiale à 100% Atlas Services Belgium, est resté le principal actionnaire avec une part de 52,91%. En 2017, les investisseurs institutionnels britanniques sont restés les principaux détenteurs des parts d’Orange Belgium, suivis de près par des investisseurs actifs en Europe continentale (à l’exclusion de la Belgique), en Amérique du Nord, en Belgique et dans le reste du monde. En 2017, les investisseurs du Royaume-Uni et du reste du monde ont réduit leur position en faveur d’investisseurs basés en Amérique du Nord et en Belgique. Les investisseurs orientés vers la valeur (profonde) et les indices dominent la base d’actionnaires d’Orange Belgium. La part d’investisseurs axés sur le rendement a augmenté en 2017. Les investisseurs caractérisés par une rotation faible à modérée constituent le groupe le plus largement représenté au sein des investisseurs institutionnels.

Conformément aux statuts d’Orange Belgium, une augmentation supérieure (ou une baisse inférieure) aux seuils suivants doit faire l’objet d’une déclaration à Orange Belgium à l’adresse anske.deporre@orange.com et à l’Autorité des marchés et services financiers (FSMA) à l’adresse trp.fin@fsma.be :

• seuil statutaire de 3%, conformément aux statuts de la société ;
• 5% ou tout multiple de 5%, conformément au droit belge.

Orange S.A. (dénommé précédemment ‘France Télécom’) détient, via sa filiale à 100% Atlas Services Belgium S.A., 31 753 100 actions, représentant 52,91% du capital social total d’Orange Belgium S.A. Le nombre d’actions détenues par Orange S.A. (France Télécom) n’a pas changé depuis 2009.

Le 9 mai 2014, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de Boussard & Gavaudan, indiquant qu’à la date du 18 avril 2014, Boussard & Gavaudan Asset Management LP détenait 1 810 714 actions, soit 3,02% du total des actions émises par la société. Aucune autre notification n’a été reçue depuis lors.

Le 19 janvier 2015, Orange Belgium a reçu une déclaration de transparence de la part de Schroders Plc, indiquant qu’à la date du 15 janvier 2015, Schroders Investment Management détenait 3 105 040 actions, soit 5,17% du total des actions émises par la société. Aucune autre notification n’a été reçue depuis lors.

Tout au long de l’année 2017, Orange Belgium a reçu plusieurs déclarations de transparence de la part de Norges Bank (la Banque centrale de Norvège), indiquant qu’elle avait franchi à la hausse et à la baisse le seuil statutaire de 3%. La dernière notification en 2017 est intervenue le 4 décembre 2017, indiquant qu’à la date du 1er décembre, Norges Bank détenait 1 933 395 actions (précédente déclaration : 1 778 764 actions), soit 3,22% du total des actions émises par la société (précédente déclaration : 2,96%). Un nouvel avis de notification a été reçu le 3 janvier 2018 indiquant qu’à la date du 2 janvier 2018, Norges Bank détenait 1 650 514 actions (précédente déclaration : 1 933 395 actions), soit 2,75% du total des actions émises par la société (précédente déclaration : 3,22%).

A la connaissance d’Orange Belgium, aucun autre actionnaire ne détenait 3% ou plus des actions d’Orange Belgium en circulation au 31 décembre 2017.

Rémunération des actionnaires

Le Groupe Orange Belgium vise un équilibre entre un rendement financier adéquat pour les actionnaires et les exigences de maintien d’une position financière saine et équilibrée, tout en se ménageant une latitude suffisante pour continuer à investir dans sa stratégie convergente et déployer son réseau.

Compte tenu de la performance financière et commerciale de 2017 et des perspectives à moyen terme, le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée générale des actionnaires du 2 mai 2018 de distribuer un dividende brut ordinaire pour l’exercice 2017 de 0,50 euro par action. Si cette proposition est approuvée, le paiement du dividende brut de 0,50 euro interviendra le 16 mai 2018 (cotation ex-dividende le 14 mai 2018, date de référence le 15 mai 2018).

Contrat de liquidité

Le 31 juillet 2014, Orange Belgium a annoncé avoir conclu un contrat de liquidité à compter du 1er août 2014 avec une institution financière et lui avoir donné le mandat de négocier les actions d’Orange Belgium sur une base strictement discrétionnaire au nom de et pour le compte d’Orange Belgium. Ces transactions sont exécutées sur les carnets d’ordre centraux du marché réglementé d’Euronext Bruxelles. L’objectif de ce contrat consiste à stimuler la régularité et la liquidité du négoce des titres. Le négoce d’actions propres a été autorisé par l’Assemblée générale ordinaire des actionnaires d’Orange Belgium du 7 mai 2014. Dans le cadre de ce contrat de liquidité, Orange Belgium détenait 141 500 actions propres à la date du 29 décembre 2017.

Relations Investisseurs

L’objectif de l’équipe ‘Relations Investisseurs’ d’Orange Belgium consiste à instaurer une relation de confiance avec les marchés financiers en se profilant en tant que source fiable et en fournissant des informations pertinentes qui aident les investisseurs et le management dans la prise de décision.

Pour atteindre cet objectif, l’équipe ‘Relations Investisseurs’ d’Orange Belgium a développé un plan annuel de communication, comprenant :

• Des présentations formelles par le management et l’équipe ‘Relations Investisseurs’ des résultats trimestriels et annuels qui peuvent être suivies en direct, via webcast et via des conférences téléphoniques.
• Des réunions régulières en Europe (Bruxelles, Paris, Genève, Barcelone, Milan, Francfort et Luxembourg), au Royaume-Uni, aux Etats-Unis et au Canada. Ces réunions permettent de rassembler des investisseurs institutionnels et analystes d’une part, et le Chief Executive, le Chief Financial Office et l’Investor Relations & Treasury Director d’Orange Belgium d’autre part, pour discuter des résultats et des perspectives des performances de l’activité d’Orange Belgium. En 2017, le management d’Orange Belgium et l’équipe ‘Relations Investisseurs’ ont rencontré près de 200 investisseurs lors de réunions ‘one-to-one’ ou en groupe, consacrant un total de 25 jours aux roadshows et aux conférences sectorielles dans 9 pays différents.
• Des roadshows inversés et des visites d’analystes en présence du senior management.
• Les réponses aux requêtes des actionnaires et des analystes par notre équipe ‘Relations Investisseurs’ ; et via la page de notre site web https://corporate.orange.be/fr/informations-financieres, réservée aux actionnaires et aux analystes. L’équipe ‘Relations Investisseurs’, en collaboration avec le département Corporate Communication, prépare également le rapport annuel présenté dans le cadre de l’Assemblée générale annuelle.

Pour la quatrième année consécutive, les efforts de l’équipe ‘Relations Investisseurs’ ont été récompensés par l’Extel 2017 IR Awards for Belgium dans la catégorie ‘Best Corporate on IR Small & Mid caps’. Siddy Jobe, le directeur des Relations Investisseurs d’Orange Belgium, a également été élu lauréat, pour la quatrième année consécutive, dans la catégorie ‘Best IR Professional Small & Mid caps’ en Belgique.

Relations Investisseurs
T. +32 (0)2 745 80 92
E ir@orange.be

Couverture par les analystes

Le nombre de firmes de courtage ayant activement publié leurs analyses sur Orange Belgium s’est élevé à 21 et se caractérise par un bon équilibre entre des analystes nationaux et internationaux. Tous les trimestres, les analystes sont sondés quant à leurs prévisions, ce qui fournit à la société un aperçu détaillé des attentes du marché. Ce consensus est rendu public sur le site web d’Orange Belgium.

Calendrier financier

7 février 18	Résultats financiers Q4 2017 (7 h CET) – Communiqué de presse
7 février 18	Résultats financiers Q4 2017 (14 h CET) – Conférence téléphonique/webcast
30 mars 18	Début de la période de black-out
20 avril 18	Résultats financiers Q1 2018 (7 h CET) – Communiqué de presse
20 avril 18	Résultats financiers Q1 2018 (10 h CET) – Conférence téléphonique
2 mai 18	Assemblée générale des actionnaires
14 mai 18	Date ex-dividende*
15 mai 18	Date de référence*
16 mai 18	Date de paiement*
29 juin 18	Début de la période de black-out
20 juillet 18	Résultats financiers Q2 2018 (7 h CET) – Communiqué de presse
20 juillet 18	Résultats financiers Q2 2018 (14 h CET) – Conférence téléphonique/webcast
28 septembre 18	Début de la période de black-out
24 octobre 18	Résultats financiers Q3 2018 (7 h CET) – Communiqué de presse
24 octobre 18	Résultats financiers Q3 2018 (10 h CET) – Conférence téléphonique

*Soumise à l’approbation de l’AG